Журнал «Волга» издается в Саратове с 1966 года.
Главными редакторами журнала были: Николай Шундик (1966–1976), Николай Палькин (1976–1983), Николай Благов (1983–1984). Сергей Боровиков (1985–2000).
Изначально журнал выходил под грифом «Орган союза писателей РСФСР и Саратовской писательской организации».
В 1990 году, начиная с № 9, заявлен новый учредитель – трудовой коллектив редакции.
В 1994 году журнал получил премию Букера как лучший нестоличный журнал России.
С 1998 года электронная версия «Волги» выставляется на сайте русских литературных «толстяков» – в «Журнальном зале».
В 2000 году в связи с финансовыми трудностями редакция была вынуждена объявить о приостановлении выпуска журнала.
Издание журнала «Волга» возобновлено в 2008 году.
В 2024 году журнал был удостоен Премии Андрея Белого.
В настоящий момент издание осуществляется силами редколлегии:
Анна Сафронова (гл. редактор, проза)
Алексей Александров (зам. гл. редактора, поэзия, критика)
Олег Рогов (документальные исследования, критика)